前有缴存紧箍咒,互联网宝宝收益大降破五望四

2019-09-01 15:45 来源:未知

  近期,理财通、余额宝等互联网宝宝类产品收益率一降再降,“破五望四”,而与此同时,银行系理财产品收益率不跌反升。而日前,央行官员又撰文建议对余额宝存入银行的存款征收准备金,据测算,余额宝如按20%缴存准,收益率将再降1个百分点。

  本报记者 钱秋君 北京报道

  本报讯 (记者李婧暄)近日,互联网宝宝军团们“倍感压力”。一方面,货币市场资金面持续宽松局面,收益率下跌,继春节后跌破6%之后,五一假期前后又跌破5%。另一方面,银行系理财产品逆袭反击,不仅越来越多银行推出自己的“宝宝”产品,而且不少收益率远超互联网宝宝。更让人担忧的是,央行[微博]调查统计司司长盛松成又再次撰文称,对于余额宝[微博]这类本质为货币基金的各种宝宝产品,应以存款准备金的相关规定监督其银行存款,更是给宝宝军团们当头一棒,收益率下降的风险再次提升。

  “近期余额宝[微博]的收益率一天比一天低,都快跌破5%了。”最近,胡女士打开支付宝[微博]时的心情没有先前兴奋了。余额宝收益曲线显示,5月6日收益率为5.0420%,较前一天收益率的5.0220%有所回升。

  近期随着资金面逐渐宽松和银行间同业拆借利率回落,“宝宝军团”收益率也随之大幅下降。数据显示,近日,微信理财通挂钩的4款货币基金均跌破5%,余额宝也逼近5%。

  与余额宝收益率滑至5%境遇相似,5月6日,51只对接货币基金的互联网理财产品中有41只的收益率“破5”,其中,曾被认为是余额宝有力竞争对手的微信理财通,其收益率落至4.9040%。

  事实上,余额宝初期推出时收益率较高,是得益于当时市场流动性比较紧张,因此货币基金的价格全线水涨船高,但随着资金面的不断宽松,余额宝等宝宝军团的收益也随之下跌。

  在互联网金融“宝宝”们收益率下滑的同时,银行理财产品则呈逆袭态势,统计发现,在最近一周发行的569款理财产品的平均预期收益率全线高于5%,大有反食余额宝份额的架势。

  “中央出台定向降准政策,说明决策层认为不是缺钱,是钱没有进去应该进去的领域,因此在近期资金面较为宽松的情况下,货币基金的收益还会继续下跌。”华夏银行发展研究部杨驰告诉记者。

  除此之外,中国人民银行[微博]调查统计司司长盛松成继提出余额宝应纳入存款准备金管理后再次撰文强调这一观点,不由令业界担忧,可能出台的新监管政策会成为互联网货币基金头上的“达摩克利斯之剑”。

  分析人士预测,按照目前市场趋势判断,宝宝军团4%左右的年化收益率为正常水平。

  收益率跌至5%关口

  此外,支付宝[微博]此前公告称——余额宝用户转出资金每天累计超过5万元的,将默认为“普通转出”。如果用户在工作日当日15点前申请转出,则在下个工作日24点前到账;而当日15点后转出的,则必须在下两个工作日24点前方能到账。也就是说,曾经T+0的赎回期变成T+1,T+2,若有较急的现金流需求,改变后的赎回规则后不能马上兑现了。

  情人节当天,余额宝7日年化收益率达到6.311%,此后便开始了下滑之旅。3月2日,余额宝收益率跌破6%。5月6日,余额宝7日年化收益率为5.0420%,而之前一天,其收益率一度跌至5.0220%。

  “外患”一 银行系理财产品打响逆袭战

  余额宝如此,其他互联网“宝”类产品也同陷收益率下滑通道。截至5月6日的统计数据显示,在目前51只对接货币基金的互联网理财产品中,只有10只产品的收益率还保持在5%以上,包括微信理财通在内的41只产品收益率跌至5%以下,有6只产品收益率甚至跌破了4%。微信理财通推出之际,曾被视作余额宝最大的竞争对手。本报记者发现,微信理财通对接的华夏基金[微博]财富宝、易方达基金[微博]易理财、汇添富基金全额宝、广发基金[微博]天天红四款产品,在“五一”节后7日年化收益率都跌至了5%以下。

  在互联网宝宝军团此前的风光似乎越来越难维持的同时,银行系却在此时打响了逆袭战。数据显示,4月21日~4月27日共有1056款银行理财产品到期,平均到期收益率为5.33%。其中,平安银行发行的一款理财产品以实际年化收益率高达8.0%雄踞榜首。据银率网数据统计,小长假期间有5家商业银行发行了14款五一专属理财产品,平均预期收益率为5.68%。

  “宝”们收益率下降的原因何在?最直接的原因自然与流动性不再紧张有关。互联网理财产品与货币基金挂钩,它的高收益主要来源于银行协议存款,而协议存款的利率,由银行参照银行间市场利率与客户协商定价,通常远超过一般存款利率。

  在互联网宝宝军团收益率日益回归理性的同时,银行适时推出了预期年化收益率在6%以上,期限为一年左右的产品来吸引投资者目光。从“入场难、周期长、高预期”的性能来看,银行更希望通过中长期理财产品锁定客户资金。

  那么,银行为什么要给协议存款更高的利率?“在银行流动性紧张的时候,银行希望一些机构或者主要客户按协议存款存入银行。”一家股份制银行相关负责人告诉记者,存的越多,时间越长,银行越乐意。这样一来,银行可以用协议存款的资金放贷,赚得更高的贷款回报,所以在去年6月份银行爆发“钱荒”后,商业银行为了争取更多存款,相继提高协议存款利率。

  “确实有一部分投资者更青睐这种理财产品,一方面宝宝军团的高收益光环已渐渐褪去,二来,将不着急用的资金投资高达6%的年化收益率产品对于不少有这个投资能力的客户群来说不失是一种很好的选择。”某银行客户经理昨日接受记者采访时表示,近期询问3个月~一年期的客户明显增多,部分投资者确实有转投银行理财产品的倾向。

  换句话说,是“钱荒”造就了货币基金的高收益。随着银行间资金面供给充裕,市场利率回落,货币基金收益率必然随之下降。

  “外患”二 货基被指应实施存准管理

  shibor数据显示,目前银行间回购利率普降,以5月4日当天为例,7天及14天期加权利率跌幅达40-60个bp。作为长期资金价格风向标的三个月上海银行间同业拆借利率也持续下行至5.4820%,创年内新低。

  中国人民银行[微博]调查统计司司长盛松成在3月份曾撰文称,余额宝本质上等同天虹增利宝基金,而基金存放银行的款项无需向央行缴存存款准备金,这是余额宝获取高收益的重要原因。日前,盛松成再次撰文指出,非存款类金融机构同业存款的规模不断扩大,对货币政策传导及其有效性的影响越来越大, “我们认为对这部分资金实施存款准备金管理必要且可行。”

  余额宝收益率下滑招致一部分人赎回。本报记者了解到,受大额赎回条件收紧、转账、消费等功能受限影响,有的余额宝投资者选择了赎回资金。而此时,虎视眈眈的银行理财产品看到了机会。统计显示,最近一周内发行的569款理财产品的平均预期收益率均高于5%,再次吸引了投资者的认购。以浦发银行为例,该行于近期结束募集的两款理财产品“同享盈添利计划”和“尊享盈添利计划”,年化收益率均达到7%。而苏州银行名为“金石榴嘉盈”的理财产品,预计年化收益率高达7.5%,起投金额为10万元。

  文章指出,如果银行吸收的货币市场基金协议存款受存款准备金管理,银行这部分资金成本将明显增加,并将直接导致余额宝收益的下降。他曾估算,假定余额宝-增利宝基金投资银行协议存款的款项缴存20%的准备金,按该基金协议存款利率(6%)和我国统一的法定存款准备金利率(1.62%)计算,余额宝的年收益率将下降约1个百分点。

  “互联网理财产品收益下降,并不直接影响银行理财产品利率。市场无形的手正在决策利率水平,从另一种角度来说,现在已提前进入了存款利率的市场化。”上述股份制银行人士坦言。

  有业内人士表示,此次盛松成的建议很可能传达了一种信号,不排除未来央行会对非存款类金融机构同业存款实施存款准备金管理,类似余额宝的产品收益率可能都会受影响。但对相关政策是否会影响银行系宝宝产品,业内人士认为,如果资金来源是理财产品,就不会受影响,如果也是存款,就会有一定的影响。

  货币基金都缴存准金?

  在银行理财产品以高收益率冲击余额宝之际,盛松成撰文再次强调余额宝应纳入存款准备金管理的观点,令市场似乎闻到了对余额宝类货币基金监管趋严的风声。

  3月,盛松成在《余额宝与存款准备金管理》一文中提出“余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理”;5月,盛松成再发表《什么是存款准备金管理?》,进一步论证前文所提出的观点。

  余额宝等“宝”类产品对接的都是货币基金,主要投资短期债券、银行协议存款、银行承兑汇票、央票、大额可转让存单等。公开信息显示,2月末,余额宝投向银行协议存款的比例约95%。

  “根据我国目前的监管政策,这部分协议存款属于同业存款,不同于一般工商企业和个人在银行的存款,没有利率上限,也不受存款准备金管理。”盛松成认为,这部分存款的合约性质以及对货币创造的影响与一般企业和个人的存款并无不同。

  事实上,央行[微博]已于2011年将非存款类金融机构存放于存款类金融机构的存款都纳入广义货币M2。因此盛松成表示,“余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。”

  但并非所有货币市场基金都要缴存存款准备金。

  盛松成表示,因为法定存款准备金缴存的基础是存款,缴存的主体是吸收存款的金融机构,所以,并非所有货币市场基金都要征收准备金。“换句话说,缴存准备金是对基金存入银行的存款征收准备金,缴纳的主体是吸收基金存款的银行。”

  在余额宝操盘手天弘基金基金经理王登峰看来,如果货币基金存入银行的协议存款要缴存,那么券商、保险资金存入银行的同业存款是不是也要缴存?

  对此,盛松成在文章中表示,对货币基金存入银行的存款实施准备金管理并非开同业存款缴存准备金的先例。目前,我国保险公司存入银行的协议存款就包含在银行“各项存款”统计口径中,需要缴存准备金。

  “具体什么时候还要看央行与多方的协调沟通。”上述银行人士告诉记者,但一旦向基金存入银行的存款征收准备金,银行势必会减少协议存款。即便一些中小银行继续接受协议存款,但从银行角度来说成本上升,协议存款利率必然上涨,并最终影响到“宝”类产品的货币市场基金的收益率。

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